Выйти в кэш что это значит в инвестициях

Какую долю кэша нужно держать в инвестиционном портфеле?

Получил вот такой вопрос в личные сообщения: «Здравствуйте, подскажите, пожалуйста, раскрывали ли вы тему держания фиксированного процента кэша на депозите с целью докупки при существенных падениях?» Думаю, что ответ будет многим полезен. Особенно в условиях, которые складываются сейчас. Ради интереса я читаю своих «коллег», которые все рассказывают, что рынок дорог. Что новичок идет в ловушку. Кто-то рекомендует выходить в кэш! В такие моменты мне становится стыдно за написанное, хоть и не я это написал. Кто-то авторитетно рекомендует обращаться к профи, который якобы публикуется в Forbes, но при этом ведет портфели из отдельных бумаг через страховую, не чураясь брать, помимо своих комиссий, еще и комиссии от страховой. Это же удобно для них. Никаких лицензий и прочего. Не, НУ А ЧО?! Читая канал, можно понять, что есть фундаментальные постулаты: — Распределение капитала по целевому назначению — фундамент успешных инвестиций! — Никогда не выходите в кэш! Это не более чем маркет-тайминг, который не работает. — Формируйте портфели из нескольких классов активов, которые подходят для решения вашей задачи, и в тех пропорциях, которые соответствуют горизонту этой задачи и вашему персональному уровню риска. — Ребалансируйте. Дисциплина — второй фундаментальный фактор успешных инвестиций. — Не поддавайтесь эмоциям. Именно они губят людей и капитал, ибо вся индустрия построена таким образом, чтоб выводить вас на эмоции: страх, жадность, упущенная возможность и т. д. Вернемся к вопросу о кэше. Кэш, они же наличные на счете, — это такой же класс актива, как акции, облигации и т. д. Его размер в портфеле определяется параметрами самой цели и вашим персональным уровнем риска. Давайте рассмотрим на примере. Предположим, что у вас есть долгосрочная цель с горизонтом в 10 лет и уровнем риска в 30%. В таких условиях аллокация портфеля будет 60/40 — риск/безриск. К рисковым активам относятся акции, недвижимость и даже золото. К безриску — надежные облигации, кэш. В таких пропорциях вы работаете. Как и чем вы будете наполнять долю риска — это творчество, то же касается и безриска. Вы можете взять 60% акций и 40% кэша, можете взять 40% акций, 20% недвижимости, 20% длинных облигаций и 20% кэша. Вариантов, как видите, бесконечное множество! От чего это зависит? Непосредственно от вашего внутреннего состояния и ожиданий. (Я же больше подхожу с точки зрения выгоды) Какая бы ни была ситуация, я стараюсь, чтоб кэша на счете было не более 20%. А среднее значение — 10%. Всё прочее — исключительно в активах. В остальном любое процентное соотношение строится под вашу цель, горизонт и персональные характеристики, но никак не на основе того, что сейчас выгоднее купить. Ибо этого никто не знает, как и, собственно, что получится. А вот если что-то пойдет не так, портфель неясного наполнения вам будет, как штаны, которые трут. Еще пример: с весны прошлого года, когда мы продали все длинные трежерис, мы остались в кэше, так как докупать по более высоким ценам типсы уже не хотелось. Но, как только трежерис стали снова адекватны, мы сразу же к ним вернулись. Важный нюанс! Предвосхищая вопрос, что же я скажу по поводу коротких облигаций, —сейчас уж лучше кэш, чем это. Особенно для граждан РФ, которые отчитываются. Такие облигации приносят теперь в лучшем случае ноль, а вот на налог вы все равно попасть можете. Как пример кейса можно привести случай с одним из клиентов, пришедшим от известной компании «независимых» советников, которые еще с 2019 года выводили всех в кэш, покупая короткие бонды через ETF. Так вот, когда в 2020 году нам нужно было исправить это безобразие и продать всё это, позиция была закрыта даже в небольшой минус. Тем не менее налог все равно получился, потому что покупалось это недоразумение при курсе доллара 65, а продавалось уже около 75… нечаянно собрав пару миллионов рублей налогооблагаемой базы. Итог: кэш — это такой же класс актива, который может использоваться в портфелях, но им не стоит злоупотреблять. Но сейчас уж лучше кэш, чем короткие бонды. И будьте внимательны при работе с зарубежными активами, чтоб не попасть в подобную историю. Да, убрать риск валютной переоценки, можно при помощи КИК. О чем тоже есть статьи на канале.

Можно ли иметь 100% кэша в инвестиционном портфеле?

У большинства начинающих инвесторов есть два состояния – «я не буду покупать, потому что страшно» и «я не буду покупать, потому что дорого». Проблема в том, что на рынке не бывает ситуации, когда не страшно и дешево. В итоге начинающие инвесторы сидят с «портфелем» состоящим на 100% из кэша, и упражняются в формировании объяснений причин своего бездействия (это как бросить курить, начать худеть или учить английский, с понедельника, с нового года, после отпуска, дня рождения и т. д.). Давайте подумаем, а что такое позиция 100% кэша? Почему в конкретный момент вы можете счесть, что ни один актив не заслуживает того, чтобы его купить? Вы не хотите ни дивидендов, не хотите купонов по облигациям, не хотите рентного дохода от недвижимости и не верите в рост стоимости драгоценных металлов. Единственное объяснение такой позиции, это то, что вы считаете, что все инвестиционные инструменты будут падать в цене. Т. е. позиция 100% в кэше означает своего рода ставку на падение рынка. Причем, как и любая ставка, эта ставка также имеет свои риски – инфляция, изменения валютных курсов и т. д. Когда мы можем занять такую позицию? Когда мы можем с точностью сказать, что сейчас рынки начнут падать? Правильный ответ – никогда. Не существует таких инструментов, способных дать точный прогноз на то, что рынки начнут падать. С момента, когда рынки становятся дорогими, до момента, когда происходит фактическая коррекция, может пройти много времени, за которое будут выплачены большие дивиденды, а рост капитализации будет такой, что коррекция никак не повлияет на стоимость ваших начальных инвестиций. Как, например, это было в этом году. Рынок считался дорогим еще с момента избрания Трампа, но спустя несколько лет и наступления рецессии, рынок всего лишь упал до тех значений, когда его начали считать дорогим. (Интересный факт, что дно мартовского падения с точностью в несколько пунктов совпадает с днем избрания Трампа) Поэтому, когда я говорю о рисках перегретости рынка и возможной коррекции, это вовсе не означает, что я все продал и сижу с деньгами в ожидании «чуда», это значит лишь то, что я сокращаю доли в рисковых инструментах, при этом частично продолжая находиться в рынке. Такая стратегия позволяет мне эффективнее управлять риском всего портфеля, увеличивая его в благоприятное время, и снижая тогда, когда растут риски коррекции. Что в итоге дает возможность получать лучшее соотношение риск/доходность, чем у широкого рынка. Подписывайтесь на мой Telegram, чтобы не пропустить свежие публикации. Источники: Https://vc. ru/u/714095-investacademy/251848-kakuyu-dolyu-kesha-nuzhno-derzhat-v-investicionnom-portfele Https://smart-lab. ru/blog/666512.php Https://smart-lab. ru/blog/717958.php Https://www. bolshoyvopros. ru/questions/2723423-ujti-v-kesh-chto-eto-znachit. html