В неоклассической концепции решающим фактором при определении объема инвестиций является

15. Оптимальное поведение фирм при принятии инвестиционных решений. Базовая неоклассическая теория инвестиций.

В макроэкономической теории существуют несколько концепций принятия инвестиционных решений, касающихся автономных инвестиций. Согласно Неоклассической теории фирма в условиях совершенной конкуренции и состоянии равновесия доводит объем капитала до такой величины, когда предельный продукт капитала (МРК) будет равен реальным издержкам по использованию капитала. Исходя из данных посылок, выделяются две группы фирм: 1) фирмы, выпускающие продукцию и берущие капитал в аренду; 2) фирмы, владеющие капиталом и сдающие его в аренду. Фирм, берущих капитал в аренду, будет интересовать: а)арендная плата по использованию капитала (R); б) продажная цена выпускаемой продукции (Рт), в) реальные издержки (RC) по пользованию арендой RC = R/PT Поскольку результат от использования дополнительной единицы капитала выражается В предельном продукте капитала, то фирма при принятии решений о расширении производства и максимизации прибыли сравнивает МРК и RC. Арендуемый капитал увеличивается, если МРК > RC и прекращается инвестирование при МРК < rc. Для собственника капитала арендная плата (R) есть доход. Собственники капитала сравнивают свой доход (R) с издержками по владению(СI), которые в свою очередь равны: СI = DPK + IPK — ∆P e K, где d — норма амортизации; РK — цена приобретения единицы капитала; dPK — потери в результате износа оборудования; i — номинальная ставка процента; iРк — альтернативные издержки, связанные с отвлечением денежной суммы (Рк) на приобретение капитала, т. е. недополученный доход по процентной ставке (или издержки по процентам); ∆P e K — ожидаемое изменение цены капитала. Проделав несложные преобразования, получим: СI/ РK =d+r Разница между предельным продуктом капитала (МРК) и издержками по владению капиталом является для владельцев капитала стимулами для осуществления инвестиций, т. е. [МРК – (r+d)] > 0 В данном случае функцию автономных инвестиций можно представить: Ia =β [МРК -(R + D)], где Β коэффициент, характеризующий чувствительность предпринимателей к инвестиционным стимулам. Н Аглядно процесс нахождения оптимального объема капитала представлен на рис. 3.12, ему соответствует точка пересечения прямой i с кривой r(K). После достижения оптимального объема капитала фирмы будут осуществлять чистые инвестиции только при снижении ставки процента, увеличении производительности капитала или спроса на производимую продукцию: В класс теор предп-ся что предпри-ли принимая инвест-е реш-е, стрем-ся макс-ть свою прибыль. В класс теор предп-ся след усл-я: сов конк-я, взаимозменяемость ф-ров пр-ва, рац-е действия хоз-х субъектов. Предп-ся, что предпр-ли будут наращивать запас кап-ла до тех пор, пока пред выручка не будет равна пред изд-кам MR=MC (усл-е макс-ции). Оптимальная величина кап-ла — величина, кот обеспечивает опт-й ур выпуска. Т. е. такой выпуск, при кот пред выручка всегда будет равна пред издержкам. Принимая инвест-е реш-е предпр-ль руков-ся след формой Iавтономн t=B(K*-Kt). В — хар-ет меру приближ-я существующего V кап-ла к оптимальному уровню. K*- опт-я величина капитала, Kt — вел кап в мом врем t.

Неоклассическая теория спроса на инвестиции.

С точки зрения классической теории предприниматели инвестируют, чтобы довести объем наличного капитала до оптимальных размеров. Оптимальным является такой размер капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль. Зависимость объема инвестиций от размера функционирующего капитала можно представить формулой: , где – объем автономных инвестиций в период времени t; — объем капитала, который существует на начало периода t; — оптимальный объем капитала; — коэффициент, который характеризует меру приближения существующего объема капитала к оптимальному за период времени t. Из микроэкономики известно, что прибыль достигает максимума, если предельная производительность капитала (r) равна предельным издержкам его использования. В условиях совершенной конкуренции предельные издержки использования капитала складываются из нормы амортизации (d), которая определяет размер износа капитала, и ставки процента по финансовым активам (i), которая представляет собой альтернативные издержки использования ресурсов в качестве капитала. Следовательно, прибыль максимальна когда r=d+i. Таким образом, согласно классической теории спрос на инвестиции находится в прямой зависимости от предельной производительности капитала и в обратной зависимости от процентной ставки. Разница между кейнсианской и неоклассической функциями инвестиций состоит в том, что предельная производительность капитала (r) в неоклассической функции является объективной величиной и определяется существующей технологией, а предельная эффективность капитала (R ‘ ) в кейнсианской теории субъективна. Это объясняется тем, что ожидаемая прибыль (Пi) базируется на ожиданиях инвесторов.

В кейнсианской модели решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвесторов, а в неоклассической модели при определенной технологии – ставка процента. Иначе говоря, классическая функция инвестиций более эластична по отношению к процентной ставке нежели кейнсианская.

Модель простого мультипликатора инвестиций. Акселератор. Факторы, ослабляющие действие мультипликатора.

Влияние инвестиций на совокупный спрос (национальный доход) отражается в теории мультипликатора и акселератора. Теория мультипликатора в 30-е годы ХХ века детально разработана Кейнсом. С ростом инвестиций увеличивается занятость, а затем доход и потребление: . Таким образом, между автономными инвестициями и национальным доходом существует устойчивая связь, причем размер увеличения объема дохода Y больше, чем первоначальный рост инвестиций. Мультипликатор инвестиций – это численный коэффициент, который показывает во сколько раз больше увеличится национальный доход при росте инвестиций на единицу: . Мультипликатор находится в прямой зависимости от предельной склонности к потреблению (mpc) и в обратной зависимости от предельной склонности к сбережению (mps): . В результате оживления деловой активности, вызванного ростом автономных инвестиций наблюдается и рост индуцированных инвестиций, который усиливает (ускоряет_ экономический рост. Это явление получило название акселерации.

Модель акселератора предложена Дж. Кларком. Акселератор (ускоритель) представляет собой отношение прироста инвестиций к вызвавшему его относительному приросту дохода, потребительского спроса или готовой продукции. , где — изменение инвестиций; Y – доход; t – время. Принцип акселерации заключается в том, что увеличение потребительских расходов вызывает рост прибыли и увеличение производственных мощностей. А снижение потребительского спроса сократит прибыль и уменьшит инвестиции. Источники: Https://studfile. net/preview/9547243/page:15/ Https://studfile. net/preview/5474937/page:10/ Https://studfile. net/preview/5622514/page:11/ Https://moluch. ru/archive/139/39115/