Управление привлечением инвестиций в предприятие

Как подготовить компанию к привлечению частного инвестора. Полный гайд

Бизнесмены в РФ чаще всего финансируют компании за счет кредитов, но в кризис ставки запредельные. Поэтому некоторые пытаются привлечь деньги от частных инвесторов. Кудрат Нурматов («Кроу Русаудит», бывшая Crowe CRS) — о том, как добиться в этом успеха Финансовый директор активно растущей компании рано или поздно сталкивается с дилеммой — идти ли в банк в очередной раз за кредитом или рассмотреть вместе с собственниками компании возможность привлечения акционерного капитала от новых инвесторов? В условиях системного финансового кризиса, вызванного санкциями и разрушением логистических цепочек, деловая активность многих компаний сократилась. Вместе с ней уменьшились и объемы привлекаемого капитала как долгового, так и акционерного. Запредельная стоимость заемного финансирования сделала эту форму финансирования роста компаний невыгодной. Сложившиеся условия негативно отразились и на привлечении инвестиций — инвесторы не желают рисковать, а собственники компаний считают, что в период кризиса оценочная стоимость компании будет неоправданно низкой. На рынке M&A растет неопределенность, переговорные позиции инвесторов усиливаются. Поэтому я решил рассмотреть комплекс мер по подготовке компании к привлечению инвестора.

1. Мониторим уровень долга

Размер долга относительно всего капитала (долгового и акционерного): соотношение финансового долга (D) ко всему капиталу (D + E). Размер долга относительно способности компании его обслуживать: соотношение долга (D) к EBITDA компании.

Заранее определите диапазоны, в которых допускается изменение того и другого показателя. При выборе формы финансирования роста принципиальное значение имеет структура капитала. Слишком высокая доля акционерного капитала означает, что компания не пользуется в достаточной степени возможностями более дешевого долгового финансирования. В то же время чрезмерная доля долга в структуре капитала повышает риски потери управляемости, снижает финансовую устойчивость и, соответственно, разъедает стоимость компании для ее акционеров. Предприниматели в России чаще всего используют понятные им инструменты финансирования — банковские кредиты. Бывают даже случаи, когда долгосрочные проекты развития частично финансируются короткими кредитами под оборотные средства — рецепт для будущей катастрофы. Зачастую вопрос привлечения инвестора у большинства предпринимателей возникает, когда возможности привлечения нового долга исчерпаны. К сожалению, к этому моменту уровень долга может быть настолько высок, что компания теряет свою инвестиционную привлекательность. Если соотношение финансового долга к EBITDA превышает 3–4, то риски нового инвестора оказываются чрезмерными — все денежные потоки компании будут уходить на обслуживание долга. В моей практике был не один случай, когда предприниматели не желали рассматривать привлечение инвестора и финансировали свой бурный рост за счет кредитов. Один из этих предпринимателей вернулся к нам с пожеланием найти соинвестора на финансирование очередной производственной линии. Однако к тому времени соотношение финансового долга к EBITDA уже превышало 12. Фактически это означало, что компания никогда не сможет выплатить долг и все ее денежные потоки принадлежат банкам. Разумеется, добиться даже простого интереса со стороны инвесторов в этом случае не удалось, и дальнейшая судьба компании оказалась печальна.

2. Формируем рабочую группу

Сформировать рабочую группу, решающую повседневные вопросы в ходе подготовки компании к привлечению инвестора. Рабочая группа включает консультанта и/или одного из топ-менеджеров компании с уровнем полномочий, достаточным для решения организационных и административных вопросов. Ответственному за привлечение инвестора требуется:

большой объем информации от компании для планирования и реализации программы подготовки к привлечению инвестора; постоянная обратная связь от менеджмента и владельцев.

Понимание необходимости привлечения стороннего консультанта или четкая система мотивации и оценки результатов для внутреннего сотрудника — важный этап в осмыслении всего процесса привлечения инвестора для собственников и топ-менеджеров компании. Просто «сбросить» эту задачу на финансового директора или директора по развитию, потому что «они зарплату за это получают», не получится. Нужны план, средства и время специалистов.

Как привлечь инвестиции в компанию? Три работающих способа

Есть три основных способа для привлечения дополнительных денег в бизнес: кредиты, гранты, венчурные и частные инвестиции. Последний способ является таким же доступным, как и первые два. Отвечает: Александра Кубрина, финансовый эксперт с опытом более 13 лет, ex-CFO «Нетологии» и CFO в Starta Institute. Какого бы размера компания ни была, на какой бы стадии развития ни находилась, у неё есть возможность привлечь средства от частных или венчурных инвесторов. При этом собственник может выбирать один из пяти видов инвестиционных соглашений.

Конвертируемый займ

Компания получает заёмные средства, а инвестор — возможность либо превратить свои вложения в покупку части компании со скидкой, либо просто вернуть деньги с процентом через определённый срок. Доля компании, на которую может претендовать инвестор рассчитывается от заранее зафиксированной «предельной» стоимости. Такой нюанс защищает инвестора в случае, если компания сильно вырастет.

SAFE

Данный вариант схож с предыдущим за исключением одного: заключая SAFE-соглашение, инвестор лишает себя возможности просто вернуть деньги по истечении срока. Инвестиции можно конвертировать только в часть компании.

Продажа доли

Собственник может либо просто продать часть компании, которая находится в его распоряжении, либо предложить текущим инвесторам также урезать свои доли. Помимо собственника, заниматься продажей своей части компании может и сам инвестор.

Классический займ

Самый простой и понятный вариант: бизнес получает деньги от инвестора и по истечении срока возвращает их с процентами. Есть мысли и дополнения по поводу темы? Делитесь в комментариях. Подписывайтесь на Telegram-каналы «Финансиста», чтобы узнать больше о финансовом менеджменте и автоматизации. Источники: Https://rb. ru/opinion/investing-round-docs/ Https://pro. rbc. ru/demo/62c550c59a7947c867e2eb04 Https://uprav. ru/blog/kak-privlech-investitsii/ Https://www. klerk. ru/user/2135029/581150/