Рентабельность вложенных инвестиций формула расчета

Рентабельность инвестированного капитала, ROIC

Где: NOPAT — операционная прибыль после налога (Net Operating Profit After Tax). В некоторых других методиках можно встретить такой же показатель, но с названием NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Tax), и поэтому в определении формулы ROIC тоже иногда применяют такое сокращение IC — инвестированный капитал

NOPAT = EBIT – Уплаченный налог на прибыль

При таком расчете учитывают не начисленный налог, а именно сумму налога, уплаченную в отчетном периоде. Это приближает используемые для расчета данные к денежным потокам. Но применяют и более простой подход, при котором налог на прибыль рассчитывают приблизительно, на основе действующей ставки. Тогда:

Где: Tax% — ставка налога на прибыль В отношении показателя инвестированного капитала также существуют разные подходы. Отличие в том, считать ли инвестированным капиталом краткосрочный долг, а также долгосрочные обязательства, не являющиеся долгом. В компании «Альт-Инвест» для расчета ROIC в качестве инвестированного капитала принято использовать сумму собственного капитала и всех долгосрочных обязательств. Примеры других подходов:

Методика Credit Suisse предполагает использование в качестве инвестированного капитала собственного капитала, всех долгосрочных обязательств, а также краткосрочного долга, на который начисляются проценты. В учебниках CFA Institute используется вариант, похожий на подход Credit Suisse в том, что он также включает краткосрочный долг, но из инвестированного капитала предлагается исключить неоперационные активы.

В целом, как и во многих показателях, существует множество подходов к выбору формулы ROIC, и ни один из них не закреплен как абсолютно правильный в каком-либо стандарте.

Устраняем путаницу: ROIC, ROCE, ROTC

Показатель ROIC популярен и широко применяется в финансовом анализе, но в зависимости от того, на какой характеристике аналитик хотел бы сосредоточить свое внимание, определение показателя может меняться, и это создает альтернативные варианты оценки рентабельности капитала. Хотя у каждого варианта есть собственное название, в ряде регламентов и методик они могут упоминаться как ROIC, что создает некоторую путаницу. Вот два наиболее часто встречающихся показателя, которые не следует путать с ROIC. Return on Capital Employed, ROCE. Формула расчета:

Где CE — задействованный капитал. По сути, это то же самое, что инвестированный капитал, но в тех методиках, где встречался показатель ROCE, в качестве формулы для него использовалась сумма собственного капитала и долга, без прочих долгосрочных обязательств. По сути, ROCE — это ROIC до налога на прибыль. Кстати, такое же сокращение имеет другой показатель, Return on Common Equity, рентабельность обыкновенных акций. Если в анализе упомянуто только сокращение, то следует проверять, какой именно из этих показателей имеют в виду. Другое название для ROCE — Return on Total Capital, ROTC. Формула расчета остается той же. Встречаются случаи, когда названия ROCE и ROTC используют даже одновременно, в одном и том же наборе методических материалов, и рассматривают как взаимозаменяемые.

Пример расчета ROIC

Вот как выглядит расчет ROIC на примере фрагментов реальной отчетности компании: Вы можете загрузить этот фрагмент расчета в Excel: roic. xlsx Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку. Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров. Источники: Https://quote. rbc. ru/news/article/641c2a0b9a79476954c19d42 Https://journal. sovcombank. ru/biznesu/rentabelnost-prodazh-kak-i-zachem-schitat Https://skillbox. ru/media/management/kakie-vidy-pribyli-est-v-biznese-i-chto-o-nikh-nuzhno-znat-kazhdomu-menedzheru-ili-finansistu/ Https://skillbox. ru/media/management/rentabelnost-prodazh-chto-pokazyvaet-kak-eye-rasschityvat-i-analizirovat/ Https://practicum. yandex. ru/blog/chto-takoe-roi-i-kak-ego-schitat/ Https://www. marquiz. ru/blog/chto-takoe-roi Https://www. alt-invest. ru/lib/roic/ Https://sales-generator. ru/blog/roa-pravila-rascheta-investitsiy/