Индекс рентабельности инвестиций формула и примеры расчета
Что такое Profitability Index (PI) и как его рассчитать?
PI – индекс рентабельности инвестиций, рассчитываемый для оценки целесообразности инвестиций в тот или иной проект. Этот показатель широко используется финансистами для понимания того, стоит ли инвестировать в проект с учетом всех его рисков. Рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков будущих периодов к сумме инвестиций. Этапы для расчета: 1. Изначально необходимо спрогнозировать сумму денежных притоков, которые ожидаются от проекта на протяжении, например, 5 лет. В бухгалтерии они подразделяются на: операционные, инвестиционные и финансовые. Операционными Притоками считаются такие поступления, как, например: Поступления от продажи товаров и предоставления услуг; Поступления и выплаты страховых компаний. Инвестиционными Притоками можно считать такие поступления, как: Поступления от продажи акций и долей; Финансовыми притоками можно считать такие поступления, как Поступления от эмиссии акций и прочих фин. инструментов; 2. Далее необходимо определиться, какие оттоки будут у проекта. Операционными оттоками считаются такие траты, как, например: Выплаты поставщикам товаров и услуг; Выплаты заработной платы работникам; Выплаты по приобретению фин. инструментов или кредитование. Выплаты собственникам при выкупе или погашении акций; 3. Следующим шагом необходимо высчитать Сальдо, или разницу, между притоками и оттоками. Этот показатель будет Чистым денежным потоком, который впоследствии необходимо будет Дисконтировать для приведения чистых будущих поступлений к моменту начала инвестиций в проект. 4. Для того, чтобы продисконтировать чистый денежный поток, необходимо рассчитать ставку дисконтирования. Например, по модели CAPM для расчета ставки дисконтирования нужно знать следующие показатели: — безрисковая ставка доходности, которая определяется как доходность долгосрочных государственных облигаций США. Можно брать доходность, например, 5-летних, 10-летних или 30-летних трейжерей. — коэффициент бета для отрасли деятельности проекта — рыночная ставка доходности для рынка акций страны (ERP), в которой будет действовать проект. Это и предыдущие 2 значения можно взять с сайта Асвата Дамодарана (Damodaran online) в разделе Data. Также можно учесть премию за малый размер компании и за специфический риск компании. Обычно сумма этих премий для адекватного проекта не будет превышать 5-10% Формула расчета ставки дисконтирования выглядит следующим образом: Безрисковая ставка + уровень странового риска + бета*ERP + премии за малый размер и за специфический риск компании. 5. Теперь же необходимо продисконтировать и сложить чистые денежные потоки, которые получились из Пункта 3. Например, чистые денежные потоки получились условно 400, 500 и 700 за 1, 2 и 3 года соответственно. Ставка дисконтирования составила, например, 20%. Тогда необходимый показатель (NPV) рассчитывается по формуле: 400/(1+0,2) + 500/(1+0,2)^2 + 700/(1+0,2)^3 = 333.3 + 347.2 + 405.1 = 1 085,66. 6. Полученный показатель NPV нужно соотнести к сумме первоначальных инвестиций. Если соотношение получилось больше 1, то проект можно считать целесообразным.
И чем больше получилось соотношение, тем более прибыльным будет считаться проект. Больше полезной информации вы можете найти в моем телеграм канале Бизнес и статистика Источники: Https://vc. ru/money/747706-chto-takoe-profitability-index-pi-i-kak-ego-rasschitat Https://finzz. ru/indeks-doxodnosti-investicii-formula-primer-rascheta-v-excel. html Https://intuit. ru/studies/mini_mba/3414/courses/399/lecture/9206?page=4 Https://plan-pro. ru/entsiklopediya-biznes-planirovaniya/finansovoe-planirovanie/indeks-rentabelnosti-investitsij-opredelenie-formula-rascheta/
