Анализ реальных и портфельных инвестиций

Анализ портфельных инвестиций

В работе сформулированы, обоснованы и апробированы на реальных финансовых инструментах модели формирования портфеля акций и методы оценки рыночного риска данных портфелей. В процессе работы были созданы портфели акций с помощью модели Марковица и Шарпа, алгоритма Элтона-Грубера-Падберга, а так же был сформирован портфель с помощью модели ARMA-GARCH. Целью данной работы является разработка стратегии инвестирования, которая принесет наибольшую доходность, при заданном уровне риска. Предмет исследования — это модели оптимизации формирования портфельных инвестиций и оценка их рисков на примере фондового рынка России. Объект исследования — акции российских компаний, торгующиеся на Московской бирже. В первой главе приведена теоретическая составляющая портфельных инвестиций, их классификация, а также представлены способы оценки рыночного риска. Во второй главе приведены модели и методы основополагающих стратегий формирования портфелей. В третьей главе проведено тестирование моделей на реальных инструментах фондового рынка и произведена оценка рисков сформированных портфелей. Выпускные квалификационные работы (ВКР) в НИУ ВШЭ выполняют все студенты в соответствии с университетским Положением и Правилами, определенными каждой образовательной программой. Аннотации всех ВКР в обязательном порядке публикуются в свободном доступе на корпоративном портале НИУ ВШЭ. Полный текст ВКР размещается в свободном доступе на портале НИУ ВШЭ только при наличии согласия студента – автора (правообладателя) работы либо, в случае выполнения работы коллективом студентов, при наличии согласия всех соавторов (правообладателей) работы. ВКР после размещения на портале НИУ ВШЭ приобретает статус электронной публикации. ВКР являются объектами авторских прав, на их использование распространяются ограничения, предусмотренные законодательством Российской Федерации об интеллектуальной собственности. В случае использования ВКР, в том числе путем цитирования, указание имени автора и источника заимствования обязательно.

О ВЫШКЕ Цифры и факты Руководство и структура Устойчивое развитие в НИУ ВШЭ Преподаватели и сотрудники Корпуса и общежития Закупки Обращения граждан в НИУ ВШЭ Фонд целевого капитала Противодействие коррупции Сведения о доходах, расходах, об имуществе и обязательствах имущественного характера Сведения об образовательной организации Людям с ограниченными возможностями здоровья Единая платежная страница Работа в Вышке

ОБРАЗОВАНИЕ Лицей Довузовская подготовка Олимпиады Прием в бакалавриат Вышка+ Прием в магистратуру Аспирантура Дополнительное образование Центр развития карьеры Бизнес-инкубатор ВШЭ

НАУКА Научные подразделения Исследовательские проекты Мониторинги Диссертационные советы Защиты диссертаций Академическое развитие Конкурсы и гранты Научно-образовательный портал IQ. hse. ru XXV Ясинская (Апрельская) международная научная конференция по проблемам развития экономики и общества

РЕСУРСЫ Библиотека Издательский дом ВШЭ Книжный магазин «БукВышка» Типография Медиацентр Журналы ВШЭ Публикации Единый архив экономических и социологических данных

Прямые и портфельные инвестиции

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (не­прямые) инвестиции. Прямые инвестиции Выступают как Вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых ин­тересов, а не только на получение дохода. Портфельные инвестиции Представляют собой Средства, вложен­ные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме при­роста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) И диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приоб­ретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов. Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассмат­ривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными — приобре­тение ценных бумаг, т. е. критерием классификации служит в этом слу­чае характеристика объекта инвестирования. На наш взгляд, такое отождествление является ошибочным, поскольку реальные инвести­ции помимо вложений в физические элементы производительного капитала, как отмечалось, включают вложения и в другие формы ре­альных активов, а финансовые инвестиции охватывают вложения не только в ценные бумаги, но и в другие финансовые инструменты. Кроме того, вряд ли правомерно относить к производственным вло­жениям только прямые инвестиции, так как часть портфельных ин­вестиций (вложения в ценные бумаги производственных предприятий при их первичном размещении) также предназначена для привлече­ния средств инвесторов в производство. В других случаях смешение различных групп инвестиций проис­ходит вследствие отсутствия четкого критерия, используемого при их классификации. Как отмечалось выше, выделение реальных и фи­нансовых инвестиций осуществляется в зависимости от объекта вло­жения средств, в то время как в основе разделения инвестиций на прямые и портфельные используется качественно иной критерий — цель инвестирования. В частности, прямые инвестиции, представляющие собой вложе­ния, направленные на установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования, могут осуществляться не толь­ко в реальные экономические активы, но и в финансовые инстру­менты. Возможность управления объектом инвестирования достига­ется через приобретение контрольного пакета акций, другие формы контрольного участия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения, ориентированные на получение текущего дохода. Следовательно, реальные и финансовые инвестиции, с одной сто­роны, и прямые и портфельные инвестиции, с другой, выступают как различные по типологии группы инвестиций. Классификация инвестиций по срокам, формам собственности На инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, Рискам и другим признакам Формы инвестиционной деятельности могут быть также класси­фицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.1). По Срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под Краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как пра­вило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представ-ляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, Дол­госрочные инвестиции — на срок свыше трех лет. По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции. Под Частными (негосударственными) инвестициями понимают вло­жения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосу­дарственной формы собственности. Таблица 1.1. Классификация форм инвестиций Источники: Https://1-fin. ru/?id=3589 Https://www. hse. ru/edu/vkr/153008154 Https://studfile. net/preview/7680713/page:4/